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耶伦讲话或成黄金下跌导火索

2019-02-28 03:21:21 | 来源: 养生

耶伦讲话或成黄金下跌导火索

黄金自2014年10月21日高点1255.24美元/盎司下跌至11月7日的点1132.07美元/盎司可谓是空头来势汹汹,然而空头回补及逢低买盘的涌入使其再次站上千二关口,市场呈现宽幅震荡格局,空头似乎被动摇,但国金汇银分析,中长期空头趋势并未改变,本周美联储利率决议或再次成为下跌导火索。

首先是美国方面,自耶伦执掌美联储后,比较看重的指标之一是就业市场状况指数(LMCI),该指标包含19个就业相关指标,美联储认为该指标比非农能更好地反映美国劳动力市场的变化,11月实际值为2.9,低于10月修正后的3.9,从其他指标看,上个月非农数据强劲上扬,可谓是5年经济衰退以来的“强非农”,2014年至今就业市场平均每月非农岗位新增23.9万个,这是2015年来美国经济的表现,并且失业率维持在5.8%的低位,劳动力就业市场持续改善,LMCI指标有望在不到一年内达到危机前水平。其他经济数据方面,11月工业产出环比增长1.3%,创下2010年5月以来的增幅,远超预期的+0.7%,录得连续第二个月高于2007年危机前峰值的增长,结合更多数据不难看出,美国经济复苏比较强劲,第四季度经济增长或更加强劲。

另外,北京时间周四凌晨3点美联储将公布利率决议、发布政策声明和经济预期,3:30美联储主席耶伦召开发布会,市场普遍预期在本次决议中删除“相当长一段时间”的措辞,国金汇银研发部认为这种可能性在70%之上,结合格林斯潘时代加息过程似乎能找到相似之处,年美国加息前就是先保持低利率“相当长一段时期”,改为加息前要保持“耐心”,而近的美联储官员讲话中“耐心”一词开始频繁出现,也很有可能在本周会议纪要后的讲话中出现,其中“鹰王”费城联储主席普罗索称等太久加息会对通胀构成上行风险,“相当长一段时间”的措辞是“外部噪音”,重申美联储做好加息准备。此外,如果美联储在本月的货币政策声明中未做任何改变的话,后期是比较被动的,因为明年1月的利率决议并未安排发布会,所以国金汇银认为“相当长一段时间”或将被删除,这将对黄金形成大利空,即使没有删除该措辞,如果在耶伦口中出现“耐心”一词,市场也会和格林斯潘时代联系在一起,势必对黄金形成利空。

其次,对黄金不利的另一大因素就是原油。自OPEC在11月27日宣布不减产后加速原油跌势,国际能源署12月12日再次下调明年全球原油需求,已经是5个月内连续4次下调,WTI原油一度跌至56.25美元/桶,创2009年5月以来新低,俄罗斯及沙特石油国经济严重受损,但阿联酋能源部长称,油价跌到40美元OPEC也不会减产,似乎要与美国页岩油死磕到底,短期原油供大于求的局面难以改变,原油熊市将延续。恰恰相反,低油价对美国经济复苏形成利好,其中12月密歇根大学消费者信心指数远超预期,创2007年1月份以来新高主要因素之一就是油价下跌增加了可支配收入。

综上所述,在原油熊市漫漫的背景下,本次利率决议及随后耶伦发布会删除“相当长一段时间”措施或不删除而出现“耐心”一词,都将对黄金是大利空,空头趋势或将重新开启。

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